谁控制了金价的大幅下跌?

  

  财经观察

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  对于4月12日、15日黄金价格两次暴跌的直接原因,各方意见事后渐趋一致——世界黄金协会的官方声明称,越来越多的证据表明,这是投机者们在期货市场的操纵所致。

  恐慌性抛售

  ross norman被认为当今世界上最好的黄金价格分析师之一(他如今也是一家1778年始创于伦敦的贵金属交易商sharps pixley的拥有者),其分析为多方引用。他还原了2013年4月12日黄金暴跌的情形:

  4月12日,纽约黄金期货市场以1560美元/盎司(约为313元人民币/克,此为成交最活跃的6月期黄金价格,下同)开盘,不久就出现了340万盎司(超过100吨)的6月交货的黄金期货合约抛售,一举将金价打压至1540美元的点位——这被很多人认为是2001年以来黄金长期牛市的确认点位,也是牢不可破的“支撑位”。

  谁知,两小时后,更大的抛售砸向市场。30分钟内,高达1000万盎司(超过300吨)的抛售涌现。总计超过400吨的抛售规模,大大超过了纽约黄金期货市场286.6吨的当时库存,基本与世界最大产金国——中国2012年403吨的产量相当。

  这种情况显然是故意集中在 “卖空” 上。随之而来的是恐慌。黄金价格在收盘时跌至 1476.10 美元,仅比当天最低价格高出 0.1 美元,下跌 5.41%。

  有趣的是,尽管这集中抛售的四百多吨黄金价值高达约200亿美元,但由于期货杠杆的存在,实际只需要10亿美元左右即可完成。

  4月15日,周一,纽约金市虽以1481美元高开,并一度爬升至1495美元,但越来越多的抛售将金价一度打压至1335.10美元,最终收至1352.30美元,跌幅高达8.39%,为1983年2月28日以来之最。

  人为操纵的暴跌

  根据世界黄金协会的官方声明,越来越多的证据表明,这是由投机者操纵期货市场造成的。

  过去12年,黄金表现强劲。自2001年以来,金价猛涨7倍以上,2011年冲高至每盎司1920美元的最高纪录。在货币宽松、通货膨胀的阴影下,投资者大举吃进黄金,把它作为一种安全资产。

  但随着对欧元区危机的担忧有所减轻,投资者押注美国经济将会复苏,黄金市场情绪受到了冲击。4月10日,欧盟委员会发布的一份评估报告指出,塞浦路斯将抛售价值总计达4亿欧元的黄金储备,以募集资金用于援助该国深陷困境中的银行业。虽然次日塞浦路斯央行就否认了,但消息一出还是引发普遍担忧——人们担心意大利及葡萄牙等欧元区高负债国家可能采取类似措施,对金价构成巨大冲击。

  而从2013年年初开始,瑞信、法国兴业银行和高盛都曾公开表示黄金牛市已终结。

  高盛在 2012年看跌了 2013年的黄金。在这次暴跌之前的 4月10日,黄金下跌了 1.5%。为此,前一个半月最大单日跌幅,高盛分析师当天即将设定 2013年和 2014 的黄金目标价, 分别下调至 1450 美元和 1270 美元,并建议客户做空黄金。

  法兴银行的分析师甚至为此撰写了长达27页的专题报告称,随着美国经济好转和美联储即将退出刺激计划qe,黄金的牛市时代即将终结。

  不过,尽管很多人在此前就不看好黄金大势,但对于4月12日、15日两次暴跌的直接原因,各方意见事后渐趋一致——世界黄金协会的官方声明称,越来越多的证据表明,这是投机者们在期货市场的操纵所致。

  澳洲河石咨询控股有限公司(riverstone)执行董事徐汉京亦对南方周末表示,“金价下跌是美元走强的必然趋势,但是在美元利息没有发生重大变化之际发生暴跌,就有极强的人为操作背景。”

  中国银河期货首席宏观经济顾问、伦敦所罗门金融集团宏观对冲基金前战略经理傅鹏认为,故意集中 “卖空” 导致的暴跌, 它打破了许多套利、程序和后续心理价格,导致了所谓的 “踩踏事件”。许多人在削减职位的过程中失去了理性。

  付鹏从4月2日开始就注意到,市场上类似于替客户托管的一部分黄金出现大规模的出库,这意味着有人在黄金暴跌前选择了更大规模的借入黄金的行为,它的即期抛售行为就有可能引发黄金的下跌、破位,进而引发恐慌性的抛盘。

  至于谁是这次暴跌的“幕后黑手”,坊间认定的“头号嫌疑犯”是美林公司。美林公司是全球最大的证券零售及投行之一,在4月12日出现1000万盎司抛售之时,市场传闻这卖单正是来自这家公司。

  (本报综合报道)

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